汽车后市场中小企业融资支持研究 本文关键词：后市，支持，中小企业融资，研究，汽车
汽车后市场中小企业融资支持研究 本文简介：【摘要】基于汽车销售量的不断提高，我国汽车后市场的利润越来越高，然而由于汽车后市场中小企业发展规模比较小，因此其战略发展容易受到融资影响。本文以资产证券化的角度阐述汽车后市场中小企业的融资问题，以此为解决汽车后市场中小企业融资提供丰富的理论。【关键词】汽车后市场;中小企业;融资;资产证券化2016年
汽车后市场中小企业融资支持研究 本文内容：
【摘要】基于汽车销售量的不断提高，我国汽车后市场的利润越来越高，然而由于汽车后市场中小企业发展规模比较小，因此其战略发展容易受到融资影响。本文以资产证券化的角度阐述汽车后市场中小企业的融资问题，以此为解决汽车后市场中小企业融资提供丰富的理论。
【关键词】汽车后市场;中小企业;融资;资产证券化
2016年，国内汽车后市场规模达8000亿元，2017年或明年可望超过1万亿元，每年的增长幅度达20%到30%。在这么巨大的市场情况下，其中不难发现，后市场的生意越来越难做，为什么呢?据有关数据显示，2016年我国全年汽车产销2811．9万辆和2802．8万辆，国内汽车后市场规模达8000亿元。然后在汽车后市场规模不断扩大的同时，汽车后市场中小企业的利润也越来越低，尤其是整体品牌战略不高，受融资难的影响比较大。资产证券化是解决中小企业融资的重要金融工具，因此本文以资产证券化视角分析汽车后市场中小企业融资。
一、汽车后市场中小企业界定
汽车后市场中小企业就是企业在汽车后市场行业中与大企业相比人员规模，资产规模以及经营规模都比较小的单位，根据我国相关规定，汽车后市场中小企业必须要满足以下条件:企业人数在500人以下，销售额在15000万元以下，必须要获得相应的营业资格证等。对于中小企业的界定主要是企业的发展规模比较小，盈利能力较差，呈现出“小、乱、差”等特点。
二、当前汽车后市场中小企业融资现状分析
根据相关研究报告显示，我国汽车后市场行业整合将继续，不断的抱团发展，整体竞争实力差的企业将面临洗牌出局。汽车后市场发展的总趋势将是品牌数量呈减少，而品牌专业化，集中化趋势明显，大量的知名品牌集中在少数企业手中。同行业发展趋势相同趋向垄断和规模化。尤其是中小企业面临的资金短缺问题成为企业发展的主要瓶颈。结合相关资料，目前汽车后市场的中小企业融资整体表现为融资渠道单一、融资成本过高，具体表现为:1、融资渠道单一。汽车后市场中小企业融资难是当前汽车后市场企业所面临的突出问题，而渠道单一则是造成融资难的重要因素。一方面汽车后市场中小企业获得融资的途径较为单一，主要是通过企业投资者的投资以及内部员工的融资获得，而其他金融机构对中小企业的融资支持力度非常少;另一方面中小企业的经营规模小、管理混乱问题也增加了社会融资的风险。目前汽车后市场行业“烧钱”现象比较突出，尤其是“互联网+”战略实施之后，越来越多的汽车后市场企业选择扩大宣传，提高服务项目等方式招揽客户，而这些都需要资金的支持，然而由于中小企业缺乏相应的可抵押物以及信息不对等导致其很难获得金融部门的支持，因此不得不选择民间借贷的方式，而民间借贷具有高利息的特点，这样必然会增加中小企业的融资成本。2、外源融资的方式单一。资金不足及再融资需求大是汽车后市场中小企业所面临的主要问题，解决该问题，外源融资起到了很大的作用，尤其是银行信贷起到了关键性的作用，但是通过调查，目前针对汽车后市场中小融资的金融机构数量非常少。一方面基于信息不对等银行部门不愿意向中小企业开展信贷支持，另一方面是由于金融部门所开展的业务针对汽车后汽车中小企业的种类比较少，而且规定也比较高。例如资产证券化虽然能够为中小企业解决融资难问题，但是银行等部门对中小企业的资质等要求比较高。
三、资产证券化的发展现状分析
资产证券化最早起源于美国等发达国家，1992年三亚地产投资政权标志着我国证券化的实施，对于资产证券化的概述虽然还没有统一的规定．在我国市场中资产证券化产品主要有三种类型，分别为银监会主管的信贷资产证券化产品、证监会主管的企业资产证券化产品和交易商协会主管的资产支持票据，由于监管机构的不同，这三类产品在市场中也被简称为银监会主管ABS、证监会主管ABS和ABN。在三种产品中，资产支持票据由于并未设立特殊目的载体，因此不属于严格意义上的资产证券化，从产品归类上，更接近于特定资产受益权增信的中期票据。虽然资产证券化在汽车后市场中小企业中的应用比例在不断扩大，然而我们也必须要注意到资产证券化所带来的风险:一是借款人违约风险。由于汽车后市场中小企业竞争比较大，而且可抵押物比较少，基于其经营模式的粗放化管理导致在资产证券化中存在“借款人”不能按时履行合同中的还本付息的义务，从而影响到社会投资者的利益，从而导致出现违约行为。尤其是在互联网时代下，汽车后市场行业中的巨大利润被人们所认可，并且其竞争也越来越激烈，因此导致经营规模不科学的企业必然会因为各种因素而增加违约的风险;二是提前还款风险。虽然资产证券化是依托相关的金融机构构建的信贷业务，但是如果出现证券化资产池借款人提前还款时就会影响到资金池内的流动性，从而造成证券化产品的利率，收益等出现变化，而影响投资者提前还款行为的因素具有多样性，例如市场利率变化、资金成本以及对企业产品收益等等;三是利率风险。利率受国家宏观政策影响比较大，因此作为投资者需要面临利率波动的影响。除此之外还需要面临信贷财产过度集中导致的风险因素。
四、资产证券化支持汽车后市场中小企业融资可行性分析
实践证明在当前环境下，汽车后市场中小企业普遍存在融资难的问题，尤其是现有的金融融资体系不能满足其融资要求。通过实行资产证券化可以为中小企业提供丰富的融资在我国资本市场中已经得到验证。当然基于资产证券化所存在的风险需要合理设计，从而降低金融机构的资本信用和安全压力，结合相关案例，将资产证券化应用到汽车后市场中小企业融资中具有切实可行性:1、降低了金融机构的信用风险和资金压力，提高资金盘活量。传统的金融机构之所以不愿意向汽车后市场中小企业信贷主要是因为双方信息不对等而导致的，同时在加上中小企业存在的收益不确定等因素，导致金融机构在向中小企业融资的时候存在风险因素考虑，而实行资产证券化可以通过金融机构的作用直接面向市场进行融资，这样一方面可以发挥金融支持在资源配置方面的作用，另外还可以提高了金融机构的资金来源，缓解金融机构资金紧张的现状，提高了资金的流动性。例如平安银行发行的汽车租凭证券产品，通过将汽车租凭企业的相关资产转化为证券产品的方式向社会投资者进行募资，以此用于扶持汽车租凭企业的发展，同时也给社会投资者带来良好的经济收益。2、汽车后市场中小企业的盈利能力符合资产证券化的要求。资产证券化要实现，需要有可证券化的资产或者稳定的现金流作为证券化的对象的。例如，高速公司的收费权，房地产贷款资等。以汽车维修企业为例，汽车维修企业具有成熟的维修队伍，稳定的客户，因此其流动资金较为充沛。另外汽车后市场企业具有汽车品牌优势，因此其便于开展各种售后服务，因此其盈利能力是比较高的，适应中小企业资产证券化的基本要求。例如随着共享汽车业务的发展，依托共享租凭开展的证券化募资产品被市场所广泛的接受。3、我国资产证券化运营模式成熟，资产市场不断完善。目前我国在资产证券化管理等方面已经具备了丰富的经验，并且已经形成存量规模较大的资产证券化产品市场，尤其是各种资产市场制度的不断健全，为汽车后市场中小企业利用资产证券化融资提供了有力的保证。另外由于汽车后市场中小企业数量比较多，而且竞争激烈，尤其是近些年我国汽车后市场中小企业趋于集中化、品牌化，因此通过实施资产证券化可以降低企业的融资成本，当然基于中小企业的特殊性质，中小企业必须要通过商业银行开展资产证券化。
五、汽车后市场中小企业运用信贷资产证券化融资模式的设计
通常来说，企业资产证券化的参与者由如下几个方面的参与者组成，即发起人、特定目的机构或特定目的受托人、资金和资产存管机构、信用增级机构、信用评级机构、承销人、证券化产品投资者。发起人也称原始权益人，是证券化资产的原始所有者。信用增级机构的作用是负责提升证券化产品的相应信用等级，并在证券违约时承担一定的赔偿责任，但是有的证券化交易中并不需要外部增级机构而是采用内部增级。承销人是指负责证券的设计和发行的投资银行，也指某些针对涉及金额较大证券化交易组成的承销团。证券化产品投资者即是证券化产品发行后的持有人。资产证券化的一般程序可以简单概括为:1)确定资产证券化目标，组成资产池;2)组建特设信托机构(SPV)，实现真实出售;3)完善交易结构，进行信用增级;4)资产证券化的信用评级;5)安排证券销售，向发起人支付购买价格;6)证券挂牌上市交易，资产售后管理和服务。虽然大力发展汽车后市场中小企业资产证券化有助于缓解中小企业的融资难问题，但是其在实际过程中还存在一些问题，因此需要在汽车后市场中小企业资产证券化实行过程中解决以下难点:1、金融机构是担保资产证券化发展的“瓶颈”。根据当前的运行模式，金融机构是汽车后市场中小企业资产证券化的主要担保主体，但是基于风险等方面的考虑金融机构在为中小企业提供担保时存在一定的难度:一是银行开展担保业务的回报率过低，影响银行机构的积极性。二是在提供担保的过程中由于资产证券化的审批条件与贷款业务基本相同，因此银行处于自身利益考虑会选择贷款业务。三是目前证监部门对银行的监管阻碍金融机构的积极性。对此我国应该建立完善的现代企业制度，规范中小企业金融机构，形成互助的金融组织体系，同时还要提供证券化产品的透明度，这样可以及时保证投资者对产品的信息进行了解，以此准确的把握中小企业信贷资产的情况。2、极发展和推广针对小企业的信用评级和风险定价技术。基于大数据的信用评估和风险定价机制是创设基础资产的另一关键要素，以阿里小贷为典型的“金融，数据，交易”模式是这一领域的突出代表。对这一技术进一步加以发展和完善，使之适用范围更加广泛，结果更加稳健，并和传统的商业银行评级体系有机结合起来，将对中小企业信贷业务的发展起到巨大的推动作用。在此过程中，政府和有关部门也应积极引导中小企业进一步健全自身信息建设，通过电子商务平台等载体丰富自身的相关信息，并进一步整合政府部门的企业信息，完善信用数据的征集、交换和应用，扩大征信范围，吸纳村镇银行和小额贷款公司等机构。3、提高汽车后市场中小企业的自身能力。完善汽车后市场中小企业融资能力，提高资产证券化产品的市场规模必须要依赖于企业自身的发展，只有企业的收益不断扩大，才能够在市场中获得更多的融资，因此在互联网环境下，汽车后市场中小企业必须要通过强化“内功”实现发展:一方面汽车后市场中小企业必须要不断健全企业的管理制度，建立现代企业管理制度，以此规范企业的经营。另一方面汽车后市场中小企业必须要创新产品科技含量，提升产品的市场附加值。
【参考文献】
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［3］宋立温，徐丽娟．基于资产证券化的中小企业融资问题研究［J］．潍坊工程职业学院学报2016(11)
［4］张才志．西部地区中小企业融资分析及发展思路［J］．贵州财经大学学报，2013(5)
作者：马勇 单位：江西科技学院协同创新中心
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