企业投资决策模型与方法

企业投资决策模型与方法 本文关键词：投资决策，模型，方法，企业

企业投资决策模型与方法 本文简介：摘要：挣值管理理论是现代项目管理方法中重要的集成管理和收益评价工具，以其特有的简单、完整、科学的理论体系在项目管理方面凸显了成效。针对目前在企业投资决策中广泛使用的净现值（NPV）法，文章引入挣值理论，采用模拟仿真方法建立了决策模型，根据大量模拟的数据得到NPV分布频数。该方法可以定量地对方案进行分

企业投资决策模型与方法 本文内容：

摘要：挣值管理理论是现代项目管理方法中重要的集成管理和收益评价工具，以其特有的简单、完整、科学的理论体系在项目管理方面凸显了成效。针对目前在企业投资决策中广泛使用的净现值（NPV）法，文章引入挣值理论，采用模拟仿真方法建立了决策模型，根据大量模拟的数据得到NPV分布频数。该方法可以定量地对方案进行分析评价，使评价更符合实际。

关键词：挣值理论；企业战略；投资决策；NPV

1引言

产业化风险来自于产业化过程的产业项目确定、产业实施生产经营过程和产业发展未来三个方面。风险又分为技术、生态、工艺、资金、市场等多方面，但都可以归于经济问题“投入-产出”这一特征。为此，风险的模拟和预警就可以大大简化。在国际贸易中，以现金流量作为观察值是一项重要的手段，涉及时间、利率、价格等多个重要指标。在现实世界中，投资项目的经济分析充满诸多的不确定性，有些不确定性之间还存在着某种程度的相关性。这些不确定性即经济风险，经济风险的发生来源于外部环境的变化和人们对事物认识的局限性。在分析论证、工程设计、施工建设、生产运行等阶段，预期的经济效益同实际情况之间常常会出现偏离。事物发展的可变性、不确定性和人们认识的局限性，决定了风险的不可避免性。这些不确定因素在项目实施过程中相互联系、相互影响，而且不断变化，形成了一个多变量系统的动态过程。因此，有必要研究在项目实施过程中不确定因素对其经济方面的影响。虽然不可避免地存在着这些不确定性因素，但是它们的变化是有一定规律的，并且是可以预见的。为了了解这些变化规律，可以对其进行模拟，通过大量统计仿真，使之尽可能接近并反映出实际变化的情况。模拟方法正是基于以上思想，被引入经济系统作为不确定性分析的一种手段。以某企业为例，需要对一个投资项目决策，因为存在诸多的不确定性而难以决策，但有许多历史资料，此时则可采用NPV作为决策指标。净现值是方案在其计算期内累积的净现金流的现值。即将方案在其计算期内每一期的净现金流量，按照某一特定的折现率折算到基准年，利用其值进行方案的比较评价。

2决策支持模型和方法

在对社会经济形态的描述过程中，对过程定量化是解决问题的关键。数学模型作为精确定量的有效方式已日益受到重视，而抽象复杂的数学模型一直是数学方法的瓶颈。1991年，IBM公司开创了面向对象技术，推出了可视化的一系列开发工具，使抽象的数学方法的推广应用变得简单易行。可视化开发环境对应用开发的所有阶段都有影响，包括需求收集、分析设计、编码和测试。当这些阶段的活动在有可视化开发工具的环境中进行时，它们的特征和顺序将有所改变。其实，早在分析以前，开发过程就开始了。首先，需要确定企业中存在哪些业务过程（对象），以及在当前的计算技术水平下哪些业务过程能够实现自动化。决策制定中应用模型的基本步骤如下：

2.1模型建立

模型建立，指分析人员研究决策问题所存在的现实环境，从中抽象建立模型。模型应设计得可以让模型用户改变决策变量，观测决策结果的相应变化。尽管模型的工作程序比现实世界要简单得多，但是要设计得能够准确反映现实世界中决策变量和决策结果之间的关系并非易事。

2.2模型应用

模型应用，指模型用户使用模型，获得对决策问题的理解。一段时间以后，模型用户能找出产生“好的”甚至“最好的”决策结果的输入变量值，然后将这些模拟结果形成针对变革的建议。

2.3模型实施

模型实施，是把模拟结果变成现实世界中有效结果的最后一步。在一些实例中，由于模型实施影响人们工作的方式，因此实施中需要相当多的管理技巧。一般而言，这些步骤是交互的，而不是顺序的。模型建立和模型使用往往紧随原型设计，即通过交互设计方法对模型进行试验，根据结果修改模型。选择决策的最好方法并不总是容易的。一般来说，必须能够区别一次性的决策和必须重复的决策，对一次性的决策期望值的结果或基于概率的解都是没有意义的，应该把风险情况下的决策看作重复进行的决策；非概率性的模型则适合于一次性的决策。

3实例验证

对某投资项目，其网络计划拓扑属性用拓扑参数来表示，是基于图形化的项目网络计划计算得到的。各基本参数的定义如表1所示。除基本参数外，几个重要的关联参数有：串并行关系系数SP（SerialorParallelnetwork）、活动分布系数AD（ActivityDistribution）、级间关联系数LA（LengthofArcs）、自由浮动系数TF（TopologicalFloat）可以更细致地度量项目网络计划图的复杂程度，如SP可以反映活动的串并行关系，AD可以反映活动是否存在着集中分布的情况，LA可以反映级间活动的关联情况，而TF则可以反映计划的自由度。根据表2的关系式，可以完成该项目的拓扑属性关联参数计算。基于以上定义，研究可以在给定一个或几个参数的情况下随机构造项目的网络计划，图2即为满足n=9、SP=0.25条件下的6种网络计划结果。利用净现值进行单方案评价的标准是：当NPV＞0时，方案可行；NPV＜0时，方案不可行。进行多方案评价时，若分析计算期相同时，净现值越大的方案越好。对某投资项目，以历史资料算出项目的年现金流量、最初投资和项目残值的概率。用随机数模拟年现金流量、最初投资和项目残值，求出NPV的风险概率分布，NPV为正态分布，从中得出决策点，决策点以NPV出现频数最大的值表示。此例的NPV以6000左右为频数最大值，NPV远大于0，可见风险较小。表3为平均值和累计概率。模型中数据、现金流量若来源于历史统计值，可用于项目可行性研究；若来源于生产中资料，可用于项目经营过程预警和项目未来预测，满足产业化全过程的要求。模拟过程见表4。如果年现金流量为1286万元时，出现的概率为16%；年现金为流量为1481万元时，出现的概率为21%。以此类推。累计概率是为方便计算的累加值。最初投资和残值的来源和计算与年现金流量相同。

4结论

本文提出的决策模型兼有产业化项目评估、产业化生产过程管理、产业化前景预测功能，可用于新品种和新产品开发与推广应用。经济数量模型应用VMT具有极大的优越性。针对目前在企业投资决策中广泛使用的净现值（NPV）法，本文引入挣值理论，采用模拟仿真方法建立了决策模型，根据大量模拟的数据得到NPV分布频数。该方法可以定量地对方案进行分析评价，使评价更符合实际。

参考文献

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作者：毕宏闳

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